지수선물시장에서 선물가격과 현물지수간의 차이를 말한다. 상황에 따라 선물가격이 현물지수보다 높기도 하고, 반대로 낮기도 하다. 또 시간의 경과에 따라 변동하는 특성이 있다.시장이 정상적이라면 선물가격은 현물지수보다 높다. 선물의 인·수도가 현물상품보다 늦게 발생하기 때문에 그 기간 동안의 투자금액에 대한 이자비용 등 반영되기 때문이다. 이러한 정상적 시장에서의 베이시스는 (+)값을 갖는다.
반면 비정상적 시장에서는 일시적인 공급부족 등 시장불균형에 의해 현물지수는 선물가격보다 오히려 높은 현상도 발생한다. 이같은 시장에서의 베이시스는 (-)값을 갖게 되며 이같은 현상을 백워데이션이라고 한다.
